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明升体育备用:低估值银行保险股两极分化 优质龙头深受资金青睐

时间:2019/12/28 16:35:16  作者:  来源:  查看:52  评论:0
内容摘要:  长期以来,上市银行、保险股的PB值一直不高,特别是银行股有多家公司的PB远低于1。对于银行和保险公司来说,低估值并不是投资者买入并持有的根本理由,其业绩的稳定增长和长期分红前景才是投资者长期持有的基础。对于这两类金融股来说,优质龙头公司是需要长期持有的。  2019年岁末,大...
  长期以来,上市银行、保险股的PB值一直不高,特别是银行股有多家公司的PB远低于1。对于银行和保险公司来说,低估值并不是投资者买入并持有的根本理由,其业绩的稳定增长和长期分红前景才是投资者长期持有的基础。对于这两类金融股来说,优质龙头公司是需要长期持有的。

  2019年岁末,大金融板块中的券商股一度强势,营造出了牛市开启氛围,而就在同期,同属大金融板块的银行、保险却明显低调:一个以普遍破净的“姿态”互相“比惨”,而另一个则是股价在年末出现了持续调整。站在当前时间节点,低估值银行、保险还能否“买入”?两者长期存在的低估值又是什么原因导致?就此,本期《红周刊》特邀请多位银行、保险、证券领域专业研究人士及相关投资人共同探讨银行、保险板块的投资机会。

  银行股“便宜不是硬道理”

  银行股破净成为常态,低估值长期是银行股存在的一大特色。Wind数据显示,在36家上市银行股中,市净率PB低于1倍的银行多达到25家,占比接近7成,其中,市净率最低的华夏银行(7.630, 0.04, 0.53%)、民生银行(6.270, 0.02, 0.32%)分别只有0.58倍和0.59倍。然而“便宜不是硬道理”,资本市场上,拥有低估值的银行股并未因此被资金另眼相看。以银行股年内表现来看,板块内股价表现两极分化明显,既有涨幅达79%和75%的平安银行(16.630, 0.16, 0.97%)和宁波银行(28.020, -0.13, -0.46%)存在,也有跌幅为28%和10%的渝农银行和苏州银行(10.150, -0.38, -3.61%)。整体上,在36只银行股中,跑输上证综指就达24只,占比67%。

  对于银行股目前的低估值和部分公司明显跑输大盘的情况,银行股投资者林秋喜对《红周刊》记者表示,“在越来越多城商行、农商行的陆续上市,上市银行供给过多,总市值占A股的比例也越来越高,然而二级市场中配置银行的资金在各大机构中却是有限制的,仅从供需角度看,双方存在失衡,这在中短期上压制了银行股估值以及股价表现。”

  “从估值上看,银行股的确是属于市场中估值最低的板块,特别是香港上市的银行股估值已经达到历史最低。”厦门金磨坊资产管理有限公司基金经理魏斌杰指出,从表象上看,大多数投资者因银行的高杠杆经营、难以摸清银行真正的不良资产规模、业绩放缓等原因而不愿意持有,“不过,若从本质上讲,不愿持的最主要原因很可能就是银行股的盘子较大、股性差、经常长时间横盘,这些促发了很多热钱不愿意买”

  同样是对银行股分析,专注于银行股的独立投资人刘惠认为,压制银行股估值及股价表现最重要的原因应是银行股无休止的再融资。他表示,在银行不断再融资下,不断摊薄了原股东的股权比例;同时,资本金的缺乏,又导致分红比例不断下降。两者综合,使得银行股估值中枢不断下降,进而也让投资者一谈到银行股再融资就色变。目前来看,银行股核心资本的缺口仍没补齐。刘惠认为,“导致银行整体估值长期垫底的根本原因只有一个,‘无休止的再融资’。”

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